國泰期貨

期貨交易簡介

期貨名詞
委託單種類

口

Lot

計算期貨合約的單位。一口表示一張期貨合約。

倉位、部位

Position

留置在市場中尚未結清的期貨合約。

平倉

Offset ; Square ; Liguidate

將尚未結清的倉位反向沖銷（軋平）。

保證金

Margin

保證履行期貨交易義務的資金。期貨交易人需在交易前將保證金存入期貨公司保證金專戶之中。

原始保證金

Initial Margin

欲建立新倉位時所需的資金。原始保證金的額度由交易所訂定。

維持保證金

Maintenance Margin

在建立倉位後所需維持在帳戶中的最低保證水平。若保證金總額低於所需的維持保證金，經紀商將向客戶發出保證金追繳通知。

保證金追繳

Margin Call

若保證金總額低於維持保證金時，經紀商必須向客戶發出追繳通知，客戶應繳足保證金至原始保證金的水準。

第一通知日

First Notice Day ; FND

持有期貨合約賣方倉位者，可表示將交割實物商品給持有買方倉位者的第一天。這個日期依照商品的不同而異。

最後交易日

Last Trading Day ; LTD

期貨合約可進行交易的最後一天。若在最後交易日之後仍未平倉，則將被迫進行實物交割。

交割

Delivery

在期貨合約到期時，賣方移轉現貨商品所有權給買方，買方需支付與合約等值的現金。

轉倉

Switch

將留倉的期貨倉位同時以一買一賣或一賣一買的方式使近月合約為遠月合約繼續持有。

基差

Basis

現貨與期貨間的價格差。現貨價格減期貨價格即等於基差。在正常市場情況下，基差為負數。

價差

Spread

近月期貨合約與遠月期貨合約的價格差。近月期貨價格減遠月期貨價格即等於價差。所謂價差交易就是同時買進與賣出某種期貨合約的交易方式。

對沖

Hedge

為保護未來在現貨市場的交易而預先建立相反的期貨倉位，以規避價格波動的風險。

多頭市場

Bull Market

對未來價格看漲的市場。做多即表示買進。

空頭市場

Bear Market

對未來價格看跌的市場。做空（或放空）即表示賣出。

空頭回補

Short Covering

指原先放空者買進相對的倉位。空頭回補對市場價格有推升的力量。

軟性商品

Soft Commodities

泛指咖啡、可可、糖等商品。

逐日結算

Mark To Market

交易日結束後，以每日結算價格計算未平倉倉位損益的方法。

結算價格

Settlement Price

每日交易結束後，由交易所公佈之，以作為逐日結算的價格。一般而言，結算價格並不一定等於當日的收盤價。

Globex

為延長期貨交易所交易時段所特別發展的一個全球電腦化交易系統。Access、Project A 也是。

EFP

美國期貨主管當局特准的場外交易(Ex-Pit)方式。其設立目的在於避免期貨市場收盤後，現貨市場價格波動劇烈。因此結合了期貨交易所、結算公司、銀行、現貨商，提供了現貨與期貨互轉的交易方式。

對作

Bucket

接後客戶委託，但沒有下單至交易所而私下進行沖銷的行為。經營對作的公司稱為對作（或對賭）公司，係屬於嚴重的違法行為。

市價單 Market Order (MKT)

委託方式	不指定特定價格。
可能成交價	按照委託單進入市場時的價格成交。
委託單特性	經紀商應以最快速度，使委託進入國外交易所喊價。此種委託方式的優點是成交迅速，但若遇市價波動劇烈或市況異常清淡時，則不一定能獲致滿意的成交價格。一般而言，市價單回單速度都比較快，但穀物交易因需跑單員 (runner)跑單，其執行速度將比金融商品慢。
使用時機	在確定市場走勢後，欲跟隨市場時﹔或已持有倉、未設停損、而市場突然轉向，欲平倉出場時。但是在快市 (fast market) 時，應避免使用。

限價單 Limit Order (LMT)

委託方式	指定一特定價格。
可能成交價	應不比指定價格差，亦即可能等於或優於指定的價格。
委託單特性	可以預期成交價格應等於或優於指定價格。由於此種委託有以上特性，故買單限價應低於目前市場價格，賣單限價應高於目前市價。但限價委託限定於一個特定價格，故成交速度較慢，而且即使在報價系統上顯示觸價，也不一定能成交，必須視該筆委託在交易場內是否有相對的交易對方。但如果有穿價時，則應可成交。
使用時機	在對委託價格有特定要求時，例如在技術分析上顯示出支撐或壓力時，可進場的價格﹔或是覺得滿意的獲利了結。另外市場上常用的OB單，多半是在下單當時，市場價格已顯示優於委託價格時使用。

停損單 Stop Order (STP)

委託方式	在委託買賣時，指定一個觸動價格(Trigger Price)當市場價格觸及觸動價格時，即轉變為市價委託。
可能成交價	因為觸及觸動價格時會轉變成市價委託，所以成交價可能高於、低於或等於觸動價格 ﹔如果不等於觸動價格時，也應該與該價格相差不至太遠。
委託單特性	買單停損觸動價格應該高於目前的市場價格，賣單停損觸動價格應該低於目前的市場價格。這種委託可防止損失的擴大，也可以保護未實現的獲利。但因為成交價格可能不等於觸動價格，故成交後之實現的損益可能會與預期損益有所出入。
使用時機	在已持有倉位，想降低損失的風險或保護未實現的利潤時﹔或是價格顯示突破支撐或壓力，可以進場交易時，均可使用這種委託方式。

開盤市價單 Market On Opening (MOO)

委託方式	在開盤前即委託經紀商，在開盤時段(opening range) 執行的市價委託。此一開盤時段的長短視交易所與商品的不同而異。
可能成交價	凡屬開盤時段內出現的市場價格均可能為成交價格。
委託單特性	由於是在開盤前所掛進的市價單，應該會以開盤時段的市場價格成交，但此一價格並不確定。
使用時機	預期當日會有較大行情出現，且對市場價格走勢較確定，打算搶得進場先機時﹔或在前一日市場收盤後、當日開盤前，國際間發生重大事件，將導致已持有倉位商品的行情轉向時，可利用這種委託方式及早平倉出場。

收盤市價單Market On Close (MOC)

委託方式	在收盤前委託經紀商，在收盤時段(closing range) 執行的市價委託。此一收盤時段的長短視交易所與商品的不同而異。
使用時機	通常在已持有倉位，在收盤前市場價格並未到達停損價格或獲利了結點，但預期次日市場行情將有重大變化，故需在收盤前平倉﹔或預期當日收盤後、次日開盤前將有重大事件發生，可能影響次日行情時，可以利用這種委託搶先出場。

二擇一委託(one-cancels-the-otherorder, OCO)

委託方式	投資者同時設立兩種價位或交易方式，只要其中一種方式成交另一種即自動取消。
可能成交價	按照委託單進入市場時的價格成交。
委託單特性	經紀商應以最快速度，使委託進入國外交易所喊價。此種委託方式的優點是可兼顧停損點及停利點的設置。
使用時機	在市場盤整時，已持有倉、未設停損、而擔心市場突然轉向，欲平倉出場，但又確信市場為整理走勢，但是在快市(fast market) 時，應避免使用。

觸價轉市價單 Market If Touch (MIT)

委託方式	在委託買賣時，指定一個觸動價格，當市場價格觸及此一觸動價格時，該筆委託即成為市價委託執。
可能成交價	因為觸及觸動價格時會轉變成市價委託，所以成交價可能高於、低於或等於觸動價格﹔如果不等於觸動價格時，也應該與該價格相差不至太遠。
委託單特性	買單的觸動價格應低於目前的市場價格，賣單的觸動價格應高於目前的市場價格。這種委託可將成交價格控制在預定的範圍內迅速成交，但確實的成交價並不確定。
使用時機	在行情回檔遇到支撐時立即買進，或在行情拉高遇到壓力時立即賣出。

各交易所可以接受的委託單種類

	CBOT	CME	COMEX	NYMEX	CSCE	NYCE	SIMEX	LME LIFFE IPE	HKFE	TAIMEX
市價單 MKT	○	○	○	○	○	○	○	○	○	○
限價單 LMT	○	○	○	○	○	○	○	○	○	○
開盤市價單 MOO	○	○	○	△	○	○	○	○	○	×
開盤限價單 MOC	○	○	○	○	○	○	○	○	○	×
停損單 STP	○	○	○	○	○	○	○	○	○	×
停損限價單 STP LMT	×	○	×	○ CL.NG.HO and HU are not accepted.	○	○ accepted but not held.	○	○	○	×
收盤停損單 STOP CLOSE ONLY	○ accepted but not held.	○	○	○	○	×	×	○	×	×
觸價轉市價單 MIT	×	○	○	○ UR.HO. CL.NG are not accepted the rest are accepted.	OCO MOC ONLY	○	○	○	○	×
二擇一單 OCO	×	○	○	○ HU.HO. CL.NG are not accepted the rest are accepted.	OCO MOC ONLY	○	○	○	○	×